后危機時代，照明企業(yè)并購利弊分析
文章來源:恒光電器
發(fā)布時間:2014-06-28
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照明行業(yè)的競爭愈演愈烈，并購、重組的浪潮此起彼伏，在這樣日益復(fù)雜的環(huán)境中，企業(yè)的生存和發(fā)展極為重要。并購是企業(yè)實現(xiàn)擴張和增長的一種方式，一般以企業(yè)產(chǎn)權(quán)作為交易對象，并以取得被并購企業(yè)的控制權(quán)作為目的，以現(xiàn)金、證券或者其他形式購買并購企業(yè)的全部或者部分產(chǎn)權(quán)或者資產(chǎn)作為實現(xiàn)方式，企業(yè)并購實施后，被并購企業(yè)有可能會喪失法人資格，或者被并購企業(yè)的法人資格保留，技術(shù)資訊，但是其實際控制權(quán)轉(zhuǎn)移給并購方。
整合就是力量，而收購兼并無疑是一種行之有效的資源整合方式，在經(jīng)濟全球化的今天，在綠色高效照明時代來臨的前夕，并購是快速實現(xiàn)資本積累、資源占有、市場擴張的一種重要途徑，行業(yè)資訊，在通過收購兼并的方式搶占行將放大的LED照明市場，綠色照明，這已然成為燈飾照明行業(yè)人士的共識，2014年，中國照明行業(yè)并購潮風(fēng)起云涌，綠色照明，刮起一股“LED并購旋風(fēng)”，并購勢頭更加猛烈。
并購模式探討：
梳理近年照明產(chǎn)業(yè)并購案例不難發(fā)現(xiàn)，無論企業(yè)并購類型多么復(fù)雜，分類如何細致，并購總要落實到一定的財產(chǎn)層面，因此企業(yè)并購存在一般的模式。根據(jù)并購指向?qū)ο罂蓪⒎譃橘Y產(chǎn)并購模式和股權(quán)并購模式，從具體操作層面而言，股權(quán)收購又可以細分為股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴股并用三種模式。
1、橫向并購，企業(yè)之間往往存在直接的競爭關(guān)系，例如伽偉并購品上。
2、縱向并購，照明方案，縱向并購是發(fā)生在同一產(chǎn)業(yè)的上下游之間的并購。發(fā)生此類并購的企業(yè)之間并非直接的競爭關(guān)系，往往屬于相同或近似產(chǎn)業(yè)的上下游企業(yè)，LED天花燈，此種并購目的往往是降低上下游企業(yè)成本，綠色照明，擴大產(chǎn)業(yè)鏈條影響力。比如GE照明完成對Lightech公司的收購、霍尼韋爾對朗能照明的并購等。
3、混合并購，口碑，混合并購并非橫向并購或者縱向并購的簡單混合，而是指生在所屬跨度較大的不同行業(yè)企業(yè)之間的并購。比如德豪潤達并購、同方并購真明麗等等。
并購優(yōu)勢所在：
兼并從經(jīng)濟學(xué)看本身就是一件好事，兼并重組有助于企業(yè)整合資源，提高規(guī)模經(jīng)濟效益；有助于企業(yè)以很快的速度擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，確定或者鞏固企業(yè)在行業(yè)中的優(yōu)勢地位；有助于企業(yè)消化過剩的生產(chǎn)能力，降低生產(chǎn)成本；有助于企業(yè)降低資金成本，改善財務(wù)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)價值；有助于實現(xiàn)并購雙方在人才、技術(shù)、財務(wù)等方面的優(yōu)勢互補，增強研發(fā)能力，提高管理水平和效益；有助于實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標，謀求并購戰(zhàn)略價值等。
近年來，照明行業(yè)的并購和重組現(xiàn)象可謂屢見不鮮，在慘淡的照明行業(yè)背景下，很多中小企業(yè)都遭遇了破產(chǎn)的厄運，即便是一些能夠勉強維持經(jīng)營的大型企業(yè)，也遇到了訂單不足及資金流通不暢等顯示問題，有遠見的企業(yè)家也開始重新思考企業(yè)的未來發(fā)展之路。
有聲譽而經(jīng)濟實力較差的企業(yè)想通過與大企業(yè)的合并緩解自身的財務(wù)壓力并贏得更多的周轉(zhuǎn)資金；而實力雄厚而業(yè)務(wù)單一的大企業(yè)則希望借助小企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢和客戶資源擴大自己的產(chǎn)品和市場范圍，進而提升企業(yè)的品牌形象和競爭力。所以，合并和重組對這兩類企業(yè)來說無疑是一個最佳的解決方案。
每家企業(yè)無論是利用募集資金還是自有資本，都在不斷地進行并購或擴張。這些投資行為，有的是收購公司子公司的股權(quán)，照明方案，有的是在各地設(shè)立子公司，有的是對外投資持有其他公司的股權(quán)。
并購風(fēng)險并存：
當(dāng)然，我們也不能否認，并購和重組對企業(yè)自身來說具有一定的風(fēng)險。投資的企業(yè)亦有可能在傾其所有后發(fā)現(xiàn)自己買來的公司幾乎一文不值，無法為自己創(chuàng)造價值；而融資的企業(yè)則有可能在激情退卻后發(fā)現(xiàn)自己投奔的大企業(yè)根本不具備那么雄厚的基礎(chǔ)，無法給自己提供必要的支持；所以決策者們在作出上述決策之前，必須要進過認真的調(diào)查研究和慎重的思考，否則這些引人注目的并購案就只能成為一出出鬧劇。
但是從好的方面來看，照明方案，哪里有風(fēng)險，照明方案，哪里就有豐厚的回報，如果能夠進行恰當(dāng)?shù)倪\作，讓收購和被收購的企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢互補，進而提升雙方的整體實力和盈利率，那并購重組就將成為照明企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的一個突破口。
企業(yè)并購后須注意的三大風(fēng)險：
1、融資風(fēng)險。企業(yè)并購?fù)枰罅抠Y金，如果企業(yè)籌資不當(dāng)，就會對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)杠桿產(chǎn)生不利影響，LED燈管，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。同時，只有及時足額的籌集到資金才能保證并購的順利進行。
2、目標企業(yè)價值評估中的資產(chǎn)不實風(fēng)險。由于并購雙方的信息不對稱，有時并購方看好的被并購方的資產(chǎn)，在并購?fù)瓿珊笥锌赡艽嬖趪乐馗吖溃踔烈晃牟恢担瑥亩o并購方造成很大的經(jīng)濟損失。企業(yè)并購，裝修照明，本質(zhì)也是一種商品的交換關(guān)系，對于交易雙方來說需要有靈通的信息，需要有人做促進工作，所以需要建立服務(wù)于并購的中介組織。
3、營運風(fēng)險和安置被收購企業(yè)員工風(fēng)險。企業(yè)完成并購后，可能不會產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，照明資質(zhì)，并購雙方資源難以實現(xiàn)共享互補，甚至?xí)霈F(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟，整個企業(yè)反而會被并入企業(yè)拖累。而且并購方往往會被要求安置被收購企業(yè)員工或者支付相關(guān)成本，如果并購方處理不當(dāng)，電工照明，往往會因此背上沉重的包袱，增加其管理成本和經(jīng)營成本。甚至可能出現(xiàn)技術(shù)人才流失，管理人員罷工的危險。
后記：其實，并購是一種商業(yè)活動，是企業(yè)不斷發(fā)展的一種手段，在市場經(jīng)濟中是不可避免的。任何一個做企業(yè)的，都會盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化。收購與被收購，這就看企業(yè)本身的需要了。近幾年的照明行業(yè)，并購頻繁，行業(yè)競爭加劇。掀起軒然大波的當(dāng)屬12年德豪潤達收購，成為的最大股東。它對中國照明行業(yè)是一個比較大的沖擊，有正面影響，同時也有負面影響。所以，面對“并購和擴張”這一潮流的加快，人們應(yīng)保持清醒的認識。
