七張圖看懂中國LED襯底市場

文章來源:恒光電器

發布時間:2015-06-18

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　　【中國LED網訊】LEDinside在2015年2月時曾經發文表示藍寶石產業進入一個量利齊增的好時期，LED照明工程，到現在這個時刻，醫院led照明，LED燈管，我們維持這個觀點不變，甚至于手機保護屏幕應用前景， led商業照明，比我們的預期還要樂觀。

　　藍思科技在上市募資不久，即啟動增發項目，募資60億，電工照明，其中34億都將投向藍寶石領域，而伯恩也在繼續追加對專業生產藍寶石的合資子公司伯恩露笑的投資，蘋果的兩大玻璃加工供應商顯然比這個市場上大多數人都更清楚蘋果將藍寶石用于手機蓋板的決心。而蘋果手機的第一大代工廠富士康對進軍藍寶石產業也是志在必得，恒光電器，更是一個強烈的信號。

　　只是這一結論似乎于我們觀察到的藍寶石襯底價格趨勢有所沖突，2寸晶棒的價格相比去年同期跌去了近50%，這是為什么呢？

　　這就涉及到藍寶石實際上是一個分層的市場的原因。僅觀察襯底市場，乍一看似乎4寸晶棒的價格跌得比2寸還要厲害，質量，照明資質，但是如果對比2014年2Q的市場價格高點，LED-T5一體化燈管，2寸跌幅達到48%，遠超過4寸跌幅的38%。

　　為了解釋這個現象，LEDinside建立了一個簡單的模型來說明，以目前藍寶石行業普遍的掏棒方式，都是先掏4寸再掏2寸，對應不同的晶體，有固定的最優掏棒方案，在生產4寸晶棒的同時，伴生的會等比例生產2寸晶棒，因此2寸和4寸的生產或者說是供給是互補的關系（圖中綠線所示）。

　　而從需求來看，目前大部分外延廠商都在將產能從2寸向4寸切換。2寸和4寸的需求是一個替代關系（如圖中藍線所示）。

　　韓國外延廠商最早將產能切換至4寸和6寸，因此韓系外延廠商的藍寶石供應商伴生生產出來的2吋晶棒此前一直以中國為出口市場。然而伴隨中國廠商如三安，電工照明，廠房照明，華燦的產能也開始大部分轉向4寸的時候，2吋的市場需求更急劇縮小。如圖所示，4寸的需求為D4時，2吋的需求為D2， led室內照明，而此時市場為了滿足4寸的需求，會生產S4數量的4吋，同時卻要伴生生產S2數量的2寸，此時，市場上2寸的供給遠超過2寸的需求，超出的額度為（S2－D2）。

　　轉換到時間軸線上，我們可以看到隨著時間的發展，2寸和4寸的需求呈現反向相關，而2寸和4寸的供給是正向相關的，越到后期，2寸的超額供給的情況就越嚴重。可以預見的是，2寸襯底片的需求未來會是一個消失的市場，4寸掏棒之后剩下的晶塊如何做其它更能提升附加值的利用方式是值得深入研究的課題。

　　也因為是分層的市場，因此如果我們轉而觀察手機蓋板市場的需求，會發現是完全不同的另一番景象。這個市場的供需，主要的問題在于目前的藍寶石產業的產能遠遠不能滿足作為一款大眾消費品的手機一年數億部的需求，因此目前包括蘋果在內的手機廠商僅能推出數量相當有限的限量款。而未來一段時間內，整個藍寶石供應鏈要做的都是持續去提升生產能力，以滿足作為一個大眾產品所需要的產能儲備。

　　LEDinside對未來的藍寶石市場供需在2種情形下作出模擬和預測，在不考慮手機蓋板的需求的情況下，整體藍寶石市場有一定程度的供過于求，但是LED襯底的需求占比仍然在持續下降，行業資訊，Apple watch表蓋及其它窗口片的市場需求占比會持續提升，照明產品，但是還不足以消化掉整體的產業供給壓力。

　　另一種情形下，考慮到手機用藍寶石保護屏幕的應用，如果APPLE能夠在2016年將藍寶石保護屏幕導入iPhone7 ，則藍寶石的光學應用需求將會快速起飛。不僅有機會去化市場上多餘的產能，甚至造成2016~2017年短期內供不應求的現象。

　　只是，需要警惕的是，對企業來說，戶外照明，在單一客戶占比過高的情況下，企業就會面臨一定的經營風險。而對藍寶石產業來說，未來最大的變數仍然是iPhone，整個產業的絕大部分市場需求來自一個企業的一款產品，無疑是這個產業將會面對的最大風險。（文/LEDinside 資深分析師 王飛）

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