鴻利：汽車照明一枝獨秀 并購轉型增新動力
文章來源:恒光電器
發布時間:2015-04-16
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業務規模穩步提升
鴻利光電業績快報顯示2014年營收首次突破10億元大關,達到了10.18億元,較上年同期增長38.38%;凈利潤0.90億元,較上年同期增長47.62%。對比國內LED封裝企業營收狀況,鴻利光電營收規模位居行業第三,封裝行業僅木林森、國星光電、鴻利光電營收超十億。
汽車照明風光獨好
相比傳統的鹵素燈和氙氣燈,LED車燈具有“亮度高、顏色種類豐富、低功耗、體積小、壽命長”等優點,近年來被廣泛地應用,大有取代氙氣燈的勢頭。公司汽車照明業務年均增長率在40%以上,毛利率從2011年的34.35%提高到了2013年的44.25%,相比其他業務毛利率的下滑,汽車照明業務可謂可謂是異軍突起,一枝獨秀。
戰略轉型預期強烈,開啟并購2.0
公司上市以來成功收購了重盈工元、佛達信號、斯邁得等企業,這些并購業務是公司的并購1.0模式,主要圍繞LED照明市場并購,來完成LED產業鏈的整合。我們認為鴻利光電在并購1.0模式之后,公司將積極尋找新的利潤增長點,可能通過一些細分領域的關聯產業迚軍新的行業,這將開啟并購2.0模式,為公司橫向拓展帶來新的動力。
平安證券預計，LED燈管，超市照明，照明資質，建筑照明，建筑照明，鴻利光電2015年、2016年營收可達到16.33億元和24.63億元,同比增長60.6%和 50.8%,對應的EPS為0.53、0.82,對應PE為41.3、26.6。
